经常性收入仍占主导
Q2 FY2027 经常性收入达到19.92亿美元，同比增长16%，占总净营收的97%。
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按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Autodesk 2027财年第二季度的特点是广泛的订阅势头和更快的利润增长。总净营收同比增长16%，营业利润增长更快，净利润增长超过一半。管理层将营收增长主要归因于现有客户群的订阅收入增加。主要矛盾在于剩余履约义务较财年末环比下降10%，反映正常的第四季度开票季节性及多年期开票时点。
营收
20.46亿美元
同比 +16.05%
每股收益（稀释）
2.33美元
同比 +59.59%
毛利率
91.4%
同比 +0.4 个百分点
营业利润
5.99亿美元
同比 +34.91%
SEC XBRL 原值
Autodesk (ADSK) Q2 FY2027 营收 20.46亿美元，同比增长 16.1%。 营业利润率 29.3%，较去年同期的 25.2% 扩大 4.1 个百分点。 ADSK 的财年 Q2 FY2027 对应日历 Q3 2026。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月本次财报 | 3.30 | 3.19 | 超预期 +3.6% |
| 2026年6月 | 2.99 | 2.90 | 超预期 +3.1% |
| 2026年3月 | 2.85 | 2.70 | 超预期 +5.7% |
| 2025年12月 | 2.67 | 2.55 | 超预期 +4.8% |
2026年9月 调整后（非 GAAP） EPS 3.30美元，分析师一致预期 3.19美元，超预期 +3.6%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 2.33美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
Q2 FY2027 经常性收入达到19.92亿美元，同比增长16%，占总净营收的97%。
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按固定汇率计算，截至2026年7月31日，净收入留存率（NR3）接近100%至110%区间的上限。
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递延收入为42.6亿美元，较Q4 FY2026下降9%；剩余履约义务为74.3亿美元，下降10%，反映季节性和开票时点。
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管理层预计Q3 FY2027营收成本、营销与销售、研发及一般行政费用将增加，而重组费用预计持平。
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来自分销商 TD Synnex 的营收占Q2 FY2027总净营收的比例从去年同期的16%降至8%，因Autodesk越来越多地直接与客户交易。
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由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 3 中 2 低 0
Autodesk正大举投资于AI功能、行业云以及指定用户计划和flex订阅等新商业模式。如果这些创新不能获得市场认可或跟不上快速的技术变革，公司可能无法创造足够收入，盈利能力可能下降。
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Autodesk 65%的净营收来自国际市场，并面临日益增加的关税、贸易战、制裁和出口限制。近期美国关税行动及潜在的外国报复可能推高成本、扰乱运营并损害财务业绩。
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客户没有续订义务，续约率可能因定价、竞争或经济低迷而下降。由于大部分收入在1至3年期限内确认，续约下降可能要到未来期间才会完全反映。
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包括MaintainX在内的近期收购存在整合风险，如客户留存、文化差异及未预见负债。未能成功整合被收购企业可能阻碍预期协同效应实现，并对财务业绩产生负面影响。
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相当一部分净营收来自少数解决方案，包括基于AutoCAD的软件产品和Industry Collections。如果这些旗舰产品销售额下降，而合集或云收入没有相应增长，经营业绩可能受到不利影响。
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| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 20.46 亿美元 | 17.63 亿美元 | +16.05% |
营业成本 亿美元 | 1.76 亿美元 | 1.59 亿美元 | +10.69% |
毛利润 亿美元 | 18.70 亿美元 | 16.04 亿美元 | +16.58% |
营业利润 亿美元 | 5.99 亿美元 | 4.44 亿美元 | +34.91% |
净利润 亿美元 | 4.92 亿美元 | 3.13 亿美元 | +57.19% |
每股收益（基本） 美元 | 2.34 美元 | 1.47 美元 | +59.18% |
每股收益（稀释） 美元 | 2.33 美元 | 1.46 美元 | +59.59% |
研发费用 亿美元 | 4.64 亿美元 | 4.13 亿美元 | +12.35% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
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