定价压力下营收下滑
FY2025 总营收同比下降 2.9%，从 FY2024 的 977亿美元降至 948亿美元，反映出持续的车辆降价以及全球电动汽车需求环境充满挑战。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
特斯拉 FY2025 营收同比下降 2.9% 至 948亿美元，净利润同比下降 46.5% 至 38亿美元；研发费用激增 41.2% 以及定价压力令营业利润率由上一年的 7.2% 收窄至 4.6%。
营收
948.27亿美元
同比 -2.93%
每股收益（稀释）
1.08美元
同比 -47.06%
毛利率
18.0%
同比 +0.2 个百分点
营业利润
43.55亿美元
同比 -38.45%
SEC XBRL 原值
Tesla (TSLA) FY2025 营收 948.27亿美元，同比下降 2.9%。 营业利润率 4.6%，较去年同期的 7.2% 收窄 2.6 个百分点。 经营活动现金流 147.47亿美元，同比下降 1.2%。
近 4 个季度：2 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 0.33 | 0.52 | 不及预期 -36.4% |
| 2026年3月 | 0.41 | 0.38 | 超预期 +8.7% |
| 2025年12月本次财报 | 0.50 | 0.45 | 超预期 +10.1% |
| 2025年9月 | 0.50 | 0.56 | 不及预期 -10.5% |
2025年12月 实际 EPS 0.50美元，分析师一致预期 0.45美元，超预期 +10.1%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
FY2025 总营收同比下降 2.9%，从 FY2024 的 977亿美元降至 948亿美元，反映出持续的车辆降价以及全球电动汽车需求环境充满挑战。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
营业利润下降 38.5% 至 44亿美元，使营业利润率从上年的 7.2% 降至 4.6%。利润率的收窄主要源于研发支出上升（+41.2% 至 64亿美元）和 SG&A 费用增加（+13.3% 至 58亿美元），这超过了毛利率小幅改善至 18.0% 的正面影响。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
FY2025 研发费用激增 41.2% 至 64亿美元，表明特斯拉在下一代车辆平台、自动驾驶技术（Full Self-Driving）和能源产品上投入重金——这是以牺牲短期盈利能力为代价、对未来增长的战略押注。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
总资产增长 12.9% 至 1378亿美元，现金及等价物为 165亿美元，流动比率为 2.16，表明流动性状况良好。股东权益增加 12.7% 至 821亿美元，反映出尽管利润下滑，留存收益仍有所增长。
来源: 10-K Balance Sheet (XBRL Financial Data)
经营现金流保持在 147亿美元，表现强劲（同比仅下降 1.2%），表明尽管披露的净利润大幅下滑，特斯拉的核心业务仍在产生大量现金；这部分归因于非现金费用和营运资金变动。
来源: 10-K Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
特斯拉 FY2025 营业利润率从 FY2024 的 7.2% 降至 4.6%，下降约 265 个基点。为刺激需求而持续降价可能进一步压缩盈利能力，尤其是成本削减可能无法跟上营收逆风。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
研发费用跃升 41.2% 至 64亿美元，SG&A 增长 13.3% 至 58亿美元，合计占营收的比重明显上升。如果这些投资不能在短期内转化为营收增长，特斯拉的盈利能力可能在多个期间持续承压。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
基本每股收益从 FY2024 的 2.23美元 下降 47.1% 至 1.18美元，稀释每股收益从 2.04美元 降至 1.08美元。这一急剧下滑可能令投资者失望，如果趋势持续，可能影响特斯拉的溢价估值倍数。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
FY2025 长期债务增加 19.0% 至 66亿美元，在盈利能力承压之际增加了特斯拉的财务义务。尽管债务与权益比率仍保持在 0.67 的可控水平，但如果现金生成能力减弱，持续借款可能加大财务风险。
来源: 10-K Balance Sheet (XBRL Financial Data)
研发支出激增 41.2% 反映出特斯拉在 Full Self-Driving、robotaxi 和下一代平台上的重大押注。这些项目的监管审批、技术开发或消费者采用延迟，可能导致巨额沉没成本而无相应营收。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 948.27 亿美元 | 976.90 亿美元 | -2.93% |
营业成本 亿美元 | 777.33 亿美元 | 802.40 亿美元 | -3.12% |
毛利润 亿美元 | 170.94 亿美元 | 174.50 亿美元 | -2.04% |
营业利润 亿美元 | 43.55 亿美元 | 70.76 亿美元 | -38.45% |
净利润 亿美元 | 37.94 亿美元 | 70.91 亿美元 | -46.50% |
每股收益（基本） 美元 | 1.18 美元 | 2.23 美元 | -47.09% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.08 美元 | 2.04 美元 | -47.06% |
研发费用 亿美元 | 64.11 亿美元 | 45.40 亿美元 | +41.21% |
销售及管理费用 亿美元 | 58.34 亿美元 | 51.50 亿美元 | +13.28% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据