核心云产品推动营收增长
总营收在FY2025同比增长8.7%至379亿美元，高于FY2024的349亿美元，反映出全球企业客户对Salesforce CRM、平台和数据云解决方案的持续需求。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Salesforce在2025财年表现强劲，营收增长8.7%至379亿美元，营业利润激增43.8%至72亿美元，净利润跃升49.8%至62亿美元，反映出显著的利润率扩张和严格的成本管理。
营收
378.95亿美元
同比 +8.72%
每股收益（稀释）
6.36美元
同比 +51.43%
毛利率
77.2%
同比 +1.7 个百分点
营业利润
72.05亿美元
同比 +43.78%
SEC XBRL 原值
Salesforce (CRM) FY2025 营收 378.95亿美元，同比增长 8.7%。 营业利润率 19.0%，较去年同期的 14.4% 扩大 4.6 个百分点。 经营活动现金流 130.92亿美元，同比增长 27.9%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 5.90 | 3.31 | 超预期 +78.4% |
| 2026年6月 | 3.88 | 3.15 | 超预期 +23.2% |
| 2026年3月 | 3.81 | 3.08 | 超预期 +23.9% |
| 2025年12月 | 3.25 | 2.89 | 超预期 +12.6% |
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
总营收在FY2025同比增长8.7%至379亿美元，高于FY2024的349亿美元，反映出全球企业客户对Salesforce CRM、平台和数据云解决方案的持续需求。
来源: 10-K Income Statement
营业利润激增43.8%至72亿美元，将营业利润率从14.4%推升至19.0%——提高了4.6个百分点——表明营收增长快于成本增长，公司正在实现显著的经营杠杆。
来源: 10-K Income Statement
毛利率从75.5%提升170个基点至77.2%，表明营收结构向高利润率的订阅和支持收入倾斜，而专业服务占比相对下降；营收成本仅增长1.2%，毛利增长11.2%。
来源: 10-K Income Statement & Key Ratios
经营现金流增长27.9%至131亿美元，使Salesforce得以通过78亿美元的股票回购和15亿美元的首次股息支付积极向股东返还资本，同时将长期债务减少10.5%至84亿美元。
来源: 10-K Cash Flow Statement
研发费用增长12.0%至55亿美元，超过营收增速，反映出Salesforce致力于投资人工智能能力和下一代产品开发，以保持竞争差异化。
来源: 10-K Income Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 1 中 4 低 0
FY2025营收增速放缓至8.7%，低于历史较高增速，这可能表明核心CRM细分市场趋于饱和，或来自微软、甲骨文以及新兴AI原生平台的竞争加剧。维持两位数增长需要成功实现AI功能的商业化并拓展新市场。
来源: 10-K Income Statement
流动比率仅为1.06倍，意味着297亿美元的流动资产勉强覆盖280亿美元的流动负债。这种较薄的流动性缓冲为意外现金需求留下的余地有限，不过131亿美元的强劲经营现金流部分缓解了这一担忧。
来源: 10-K Balance Sheet & Key Ratios
55亿美元的研发费用约占总营收的14.5%，同比增长12.0%，快于营收增速，反映出对Agentforce等AI能力的大量投资。如果这些投资未能转化为营收加速增长或定价能力，利润率可能面临压力。
来源: 10-K Income Statement
Salesforce在FY2025部署了78亿美元的股票回购，并启动了15亿美元的股息，资本回报总额超过93亿美元。虽然这反映了对现金创造能力的信心，但这些承诺降低了对大型收购或应对潜在营收放缓的灵活性。
来源: 10-K Cash Flow Statement
总资产为1029亿美元，股东权益为612亿美元，资产负债表的很大一部分可能由历史收购（如Slack、Tableau、MuleSoft）产生的商誉和无形资产构成。这些资产的任何减值都可能对报告的股东权益和盈利产生重大影响。
来源: 10-K Balance Sheet
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 378.95 亿美元 | 348.57 亿美元 | +8.72% |
营业成本 亿美元 | 86.43 亿美元 | 85.41 亿美元 | +1.19% |
毛利润 亿美元 | 292.52 亿美元 | 263.16 亿美元 | +11.16% |
营业利润 亿美元 | 72.05 亿美元 | 50.11 亿美元 | +43.78% |
净利润 亿美元 | 61.97 亿美元 | 41.36 亿美元 | +49.83% |
每股收益（基本） 美元 | 6.44 美元 | 4.25 美元 | +51.53% |
每股收益（稀释） 美元 | 6.36 美元 | 4.20 美元 | +51.43% |
研发费用 亿美元 | 54.93 亿美元 | 49.06 亿美元 | +11.96% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
Salesforce Q2 FY2027 财报显示营收增长10.8%，净利润增长86.9%，但营业利润持平，且 Informatica 收购后债务大幅上升，凸显该季度质量喜忧参半。
Salesforce (CRM) Q1 FY2027 营收同比增长13.3%至111亿美元，营业利润率扩大至21.1%，净利润同比增长36.7%至21亿美元，受战略投资5.58亿美元净收益以及使摊薄每股收益增加$0.14的加速股票回购支持。来源：10-Q Item 2 MD&A，第30、34、37页。
Salesforce FY2026财年表现强劲，营收增长9.6%至415亿美元，净利润激增20.3%至75亿美元，经营现金流达到创纪录的150亿美元；同时，公司通过126亿美元的股份回购积极回馈资本。
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