订阅收入仍占主导地位，增长12%
Q2 FY2027 订阅和支持收入达到108.2亿美元，占总营收95%，定期软件许可约占订阅和支持收入的4%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Salesforce 2027财年第二季度营收实现双位数增长，报告净利润大幅攀升，但营业利润基本持平。管理层将营收增长势头归因于 Agentforce Apps 和 Data 360 的持续强劲表现，Informatica 收购为总营收贡献了4.56亿美元。本季度主要矛盾在于成本增长：营收成本增速快于营收，研发支出增加，压缩了毛利率和营业利润率。净利润受到公司对 Anthropic 投资 27 亿美元未实现收益的显著影响，使得利润增长对核心业务的反映减弱。
营收
113.45亿美元
同比 +10.83%
每股收益（稀释）
4.29美元
同比 +118.88%
毛利率
76.7%
同比 -1.4 个百分点
营业利润
23.31亿美元
同比 -0.04%
SEC XBRL 原值
Salesforce (CRM) Q2 FY2027 营收 113.45亿美元，同比增长 10.8%。 营业利润率 20.5%，较去年同期的 22.8% 收窄 2.3 个百分点。 经营活动现金流 12.69亿美元，同比增长 71.5%。 CRM 的财年 Q2 FY2027 对应日历 Q3 2026。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 3.88 | 3.15 | 超预期 +23.2% |
| 2026年3月 | 3.81 | 3.08 | 超预期 +23.9% |
| 2025年12月 | 3.25 | 2.89 | 超预期 +12.6% |
| 2025年9月 | 2.91 | 2.81 | 超预期 +3.7% |
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
Q2 FY2027 订阅和支持收入达到108.2亿美元，占总营收95%，定期软件许可约占订阅和支持收入的4%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
2025年11月收购的 Informatica 在 Q2 FY2027 为总营收贡献约4.56亿美元，2027财年前六个月贡献9亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Agentforce Apps 营收同比增长8%至71.9亿美元，Data 360、Headless Platform 及其他业务增长20%至36.2亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Q2 FY2027 战略投资净收益为26.1亿美元，其中包括公司对 Anthropic 投资的27亿美元未实现收益，但被2.85亿美元私有投资减值部分抵消。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
截至2026年7月31日，总剩余履约义务约为663亿美元，同比增长11%，其中当期剩余履约义务增长14%至335亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 3 中 2 低 0
Salesforce 存储敏感客户数据，并已成为网络攻击目标。公司指出，不断演进的 AI 驱动型攻击和复杂的第三方依赖可能增加泄露的可能性和严重性，从而造成声誉损害和财务责任。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
公司扩大生成式 AI 和代理式 AI 的应用带来运营和安全挑战。AI 模型具有概率性，代理式 AI 的意外结果可能干扰客户系统或产生监管和法律风险。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
近期收购（包括 Informatica、Regrello 和 Qualified）增加了整合复杂性及潜在未识别负债。若未能实现预期收益，可能摊薄股东价值并干扰运营。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
文件将偿债义务和其他合同义务列为 Informatica 收购及债券发行后的财务风险。利息费用和杠杆率上升可能限制财务灵活性。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
Salesforce 依赖第三方数据中心、云平台和底层互联网基础设施。中断、容量限制或失去关键 AI 模型和供应商的使用权限可能扰乱服务交付并增加成本。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 113.45 亿美元 | 102.36 亿美元 | +10.83% |
营业成本 亿美元 | 26.49 亿美元 | 22.42 亿美元 | +18.15% |
毛利润 亿美元 | 86.96 亿美元 | 79.94 亿美元 | +8.78% |
营业利润 亿美元 | 23.31 亿美元 | 23.32 亿美元 | -0.04% |
净利润 亿美元 | 35.26 亿美元 | 18.87 亿美元 | +86.86% |
每股收益（基本） 美元 | 4.30 美元 | 1.97 美元 | +118.27% |
每股收益（稀释） 美元 | 4.29 美元 | 1.96 美元 | +118.88% |
研发费用 亿美元 | 16.87 亿美元 | 14.81 亿美元 | +13.91% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
Salesforce (CRM) Q1 FY2027 营收同比增长13.3%至111亿美元，营业利润率扩大至21.1%，净利润同比增长36.7%至21亿美元，受战略投资5.58亿美元净收益以及使摊薄每股收益增加$0.14的加速股票回购支持。来源：10-Q Item 2 MD&A，第30、34、37页。
Salesforce FY2026财年表现强劲，营收增长9.6%至415亿美元，净利润激增20.3%至75亿美元，经营现金流达到创纪录的150亿美元；同时，公司通过126亿美元的股份回购积极回馈资本。
Salesforce在2025财年表现强劲，营收增长8.7%至379亿美元，营业利润激增43.8%至72亿美元，净利润跃升49.8%至62亿美元，反映出显著的利润率扩张和严格的成本管理。
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