全业务线营收稳健增长
FY2026总营收同比增长9.6%至415亿美元，高于FY2025的379亿美元，反映出市场对Salesforce基于云的CRM及平台解决方案的持续需求。毛利润增长10.3%至323亿美元，略快于营收增速，表明营收质量正在改善。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Salesforce FY2026财年表现强劲，营收增长9.6%至415亿美元，净利润激增20.3%至75亿美元，经营现金流达到创纪录的150亿美元；同时，公司通过126亿美元的股份回购积极回馈资本。
营收
415.25亿美元
同比 +9.58%
每股收益（稀释）
7.80美元
同比 +22.64%
毛利率
77.7%
同比 +0.5 个百分点
营业利润
83.31亿美元
同比 +15.63%
SEC XBRL 原值
Salesforce (CRM) FY2025 营收 415.25亿美元，同比增长 9.6%。 营业利润率 20.1%，较去年同期的 19.0% 扩大 1.1 个百分点。 经营活动现金流 149.96亿美元，同比增长 14.5%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 5.90 | 3.31 | 超预期 +78.4% |
| 2026年6月 | 3.88 | 3.15 | 超预期 +23.2% |
| 2026年3月 | 3.81 | 3.08 | 超预期 +23.9% |
| 2025年12月 | 3.25 | 2.89 | 超预期 +12.6% |
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
FY2026总营收同比增长9.6%至415亿美元，高于FY2025的379亿美元，反映出市场对Salesforce基于云的CRM及平台解决方案的持续需求。毛利润增长10.3%至323亿美元，略快于营收增速，表明营收质量正在改善。
来源: 10-K Income Statement
营业利润增长15.6%至83亿美元，营业利润率从上年的19.0%扩大约100个基点至20.1%。净利率也从约16.4%提高至18.0%，表明随着营收增长快于成本，公司实现了显著的经营杠杆。
来源: 10-K Income Statement
经营现金流达到150亿美元，同比增长14.5%，凸显公司的强劲现金创造能力。Salesforce通过股份回购向股东返还126亿美元（同比增长60.9%），并支付16亿美元股息，表明管理层对业务充满信心。
来源: 10-K Cash Flow Statement
长期债务从上年的84亿美元增长71.2%至144亿美元，推动总负债增长27.3%至532亿美元。股东权益下降3.3%至591亿美元，部分反映出股份回购规模超过净利润对权益的增量。
来源: 10-K Balance Sheet
FY2026研发费用增长9.1%至60亿美元，约占营收的14.4%，与上年保持一致。这项持续投入反映出Salesforce对产品创新的承诺，包括AI驱动的功能和平台增强。
来源: 10-K Income Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 3 低 0
Salesforce的流动比率为0.76，意味着371亿美元的流动负债超过282亿美元的流动资产。这较上年出现明显恶化，若经营现金流意外放缓，可能表明公司面临短期流动性约束。流动负债增长32.7%值得密切关注。
来源: 10-K Balance Sheet
长期债务同比增长71.2%至144亿美元，这一显著跃升提高了公司的财务杠杆。债务权益比目前约为0.90，较此前水平大幅上升。持续的高利率可能提高偿债成本，并对未来自由现金流造成压力。
来源: 10-K Balance Sheet
Salesforce在FY2026回购了126亿美元股份，较上年的78亿美元增长60.9%。尽管这对每股收益具有增厚作用，但这类部分由新增债务支持的回购节奏，已导致股东权益下降3.3%。若继续维持这一规模的激进回购，可能进一步削弱资产负债表缓冲。
来源: 10-K Cash Flow Statement
研发费用为60亿美元（约占营收的14.4%），Salesforce必须持续投资，才能在快速演变的AI和云CRM市场中保持领先。若未能将这类支出转化为有竞争力的产品差异化，可能在未带来相应营收增长的情况下压缩利润率。
来源: 10-K Income Statement
现金及等价物下降17.2%至73亿美元，同时投资现金流出激增至-86亿美元（FY2025为-32亿美元），增长171.6%，可能反映收购或资本投资。现金减少与投资支出增加的组合降低了财务灵活性。
来源: 10-K Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 415.25 亿美元 | 378.95 亿美元 | +9.58% |
营业成本 亿美元 | 92.70 亿美元 | 86.43 亿美元 | +7.25% |
毛利润 亿美元 | 322.55 亿美元 | 292.52 亿美元 | +10.27% |
营业利润 亿美元 | 83.31 亿美元 | 72.05 亿美元 | +15.63% |
净利润 亿美元 | 74.57 亿美元 | 61.97 亿美元 | +20.33% |
每股收益（基本） 美元 | 7.85 美元 | 6.44 美元 | +21.89% |
每股收益（稀释） 美元 | 7.80 美元 | 6.36 美元 | +22.64% |
研发费用 亿美元 | 59.93 亿美元 | 54.93 亿美元 | +9.10% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
Salesforce Q2 FY2027 财报显示营收增长10.8%，净利润增长86.9%，但营业利润持平，且 Informatica 收购后债务大幅上升，凸显该季度质量喜忧参半。
Salesforce (CRM) Q1 FY2027 营收同比增长13.3%至111亿美元，营业利润率扩大至21.1%，净利润同比增长36.7%至21亿美元，受战略投资5.58亿美元净收益以及使摊薄每股收益增加$0.14的加速股票回购支持。来源：10-Q Item 2 MD&A，第30、34、37页。
Salesforce在2025财年表现强劲，营收增长8.7%至379亿美元，营业利润激增43.8%至72亿美元，净利润跃升49.8%至62亿美元，反映出显著的利润率扩张和严格的成本管理。
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