微软云表现
微软云收入增长27%至2144亿美元，Azure及其他云服务收入激增41%，受AI工作负载需求推动。商业剩余履约义务跃升84%至6780亿美元，预示着强劲的未来收入。
来源: 10-K Item 7 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
微软2026财年以加速的云动能为特点，Azure收入激增41%，微软云收入增长27%，推动整体收入增长18%。增长主要受AI服务需求和强劲的商业预订驱动，商业剩余履约义务跃升84%至6780亿美元。然而，随着公司加大AI基础设施投资，毛利率小幅收缩至68%，但效率提升部分抵消了压力。净利润增长31%至1337亿美元，主要得益于微软对OpenAI投资带来的65亿美元净收益，而上一财年为48亿美元净亏损。
营收
3318.39亿美元
同比 +17.79%
每股收益（稀释）
17.95美元
同比 +31.60%
毛利率
67.9%
同比 -0.9 个百分点
营业利润
1552.37亿美元
同比 +20.78%
提交于 · 解读更新于 · 来源: SEC EDGAR 10-K 原文 · 审计意见: 无保留意见 (来源: Report of Independent Registered Public Accounting Firm)
MSFT 下次财报预计
SEC XBRL 原值
Microsoft (MSFT) FY2026 营收 3318.39亿美元，同比增长 17.8%。 营业利润率 46.8%，较去年同期的 45.6% 扩大 1.2 个百分点。 经营活动现金流 1829.35亿美元，同比增长 34.4%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 4.74 | 4.33 | 超预期 +9.5% |
| 2026年3月 | 4.27 | 4.14 | 超预期 +3.1% |
| 2025年12月 | 4.14 | 4.03 | 超预期 +2.6% |
| 2025年9月 | 4.13 | 3.74 | 超预期 +10.5% |
2026年6月 实际 EPS 4.74美元，分析师一致预期 4.33美元，超预期 +9.5%。
3 个报告分部 · SEC XBRL
各分部收入合计 3318.39亿美元，即利润表上的合并营收 3318.39亿美元。 利润一列同样与合并数一致。
上方利润的口径为经营利润，取自 MSFT 本次报告的原始披露。该口径由各公司自行选择，因此不同公司之间的利润率不可直接比较。
由 AI 基于本次报告的 10-K Item 7 整理
微软云收入增长27%至2144亿美元，Azure及其他云服务收入激增41%，受AI工作负载需求推动。商业剩余履约义务跃升84%至6780亿美元，预示着强劲的未来收入。
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由于公司持续大规模投资AI基础设施以及AI产品使用量增长，毛利率小幅下降至67.9%，但Azure和Microsoft 365商业云带来的效率提升部分抵消了这一影响。
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该部门收入增长16%至1400亿美元，受Microsoft 365商业云（增长17%）和LinkedIn（增长11%）推动。Copilot和E5套件提升了每用户收入。
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收入猛增30%至1378亿美元，Azure增长41%，而成本因AI基础设施扩展飙升44%。由于客户向云迁移，服务器产品收入仅增长1%。
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收入微降1%至541亿美元，Xbox内容和服务下降5%，硬件收入暴跌29%。搜索广告收入增长9%，提供部分抵消。
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由 AI 基于本次报告的 10-K Item 1A 整理 · 高 3 中 2 低 0
微软面临来自超大规模云商和AI新进入者的激烈竞争，如果公司未能创新并实现产品差异化，可能导致降价、利润率下降和市场份额损失。
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公司仍是以高度复杂网络攻击为目标的极高价值目标，包括国家级行为体，此前曾利用传统账户访问源代码。不断演变的威胁和AI辅助的攻击增加了防御难度，并可能造成声誉和经济损失。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
微软快速的数据中心扩展面临土地可用性、能源供应、组件短缺（如GPU）和地缘政治挑战等风险，这些可能导致产能延迟和成本增加。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
AI投资的财务成功取决于客户需求、定价模式和采用率，这些可能无法在预期时间或达到预期水平实现，可能导致基础设施利用不足和减值损失。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
微软的AI战略依赖与OpenAI等第三方的战略关系。优先级、合同条款或技术获取的变化可能对其AI产品和服务的竞争力以及预期经济效益产生不利影响。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 3318.39 亿美元 | 2817.24 亿美元 | +17.79% |
营业成本 亿美元 | 1063.74 亿美元 | 878.31 亿美元 | +21.11% |
毛利润 亿美元 | 2254.65 亿美元 | 1938.93 亿美元 | +16.28% |
营业利润 亿美元 | 1552.37 亿美元 | 1285.28 亿美元 | +20.78% |
净利润 亿美元 | 1337.49 亿美元 | 1018.32 亿美元 | +31.34% |
每股收益（基本） 美元 | 18.00 美元 | 13.70 美元 | +31.39% |
每股收益（稀释） 美元 | 17.95 美元 | 13.64 美元 | +31.60% |
研发费用 亿美元 | 355.62 亿美元 | 324.88 亿美元 | +9.46% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
2026财年第三季度，微软营收强劲增长18%至829亿美元，净利润增长23%至318亿美元，受Azure 40%的增长以及商业剩余履约义务（Commercial RPO）同比激增99%至6270亿美元的推动，尽管由于持续的AI基础设施投资，毛利率下降了1.1个百分点。
2026财年第二季度，微软财务表现强劲，营收同比增长16.7%，净利润同比增长59.5%，主要得益于经营利润的强劲增长和有效的成本管理。
微软公布了强劲的2026财年第一季度业绩，营收增长18%至777亿美元，营业利润增长24%至380亿美元，这得益于Azure 40%的增长以及商业待履约金额激增51%至3920亿美元，尽管净利润增长因OpenAI投资的31亿美元净亏损而放缓至12%。
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