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2026财年第三季度,微软营收强劲增长18%至829亿美元,净利润增长23%至318亿美元,受Azure 40%的增长以及商业剩余履约义务(Commercial RPO)同比激增99%至6270亿美元的推动,尽管由于持续的AI基础设施投资,毛利率下降了1.1个百分点。
关键风险:AI基础设施成本上升压缩利润率
微软表示,对云和AI基础设施及设备的投资将持续推高运营成本,并可能降低营业利润率。这一点已在2026财年第三季度得到印证:智能云营业成本增长47%,毛利率下降被直接归因于AI基础设施投资。
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