411亿美元56%467.4亿美元
数据中心营收增长与Blackwell平台放量
数据中心营收达到411亿美元（同比增长56%），占总营收（467.4亿美元）的88%。计算营收同比增长50%至338亿美元，而网络营收因NVLink、InfiniBand和以太网的广泛采用同比飙升98%至73亿美元。随着GB300系统开始生产出货，Blackwell架构营收环比增长17%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A, p.24-25
基于本次财报 XBRL 数据与其中高风险条目数量的固定规则，不含模型判断。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
在2026财年第二季度，英伟达实现营收467.4亿美元（同比增长55.6%）和净利润264.2亿美元，这得益于其Blackwell AI平台在数据中心的强劲需求，尽管毛利率因产品组合变化和出口管制挑战而压缩至72.4%。
营收
467.43亿美元
同比 +55.60%
每股收益（稀释）
1.08美元
同比 +61.19%
毛利率
72.4%
同比 -2.7 个百分点
营业利润
284.4亿美元
同比 +52.56%
Nvidia (NVDA) Q2 FY2026 营收 467.43亿美元，同比增长 55.6%。 净利润 264.22亿美元，同比增长 59.2%，稀释每股收益 1.08美元。 毛利率 72.4%。 营业利润 284.4亿美元，同比增长 52.6%。 本期派息 2.44亿美元。 NVDA 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q3 2025。
英伟达公布2026财年第二季度营收467.4亿美元（同比增长55.6%）和净利润264.2亿美元（同比增长59.2%），受数据中心需求和Blackwell平台推出的推动。
近 4 个季度: 4 次超预期
2025年9月 调整后（非 GAAP） EPS 1.05美元，分析师一致预期 1.03美元，超预期 +2.1%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 1.08美元。
数据中心营收达到411亿美元（同比增长56%），占总营收（467.4亿美元）的88%。计算营收同比增长50%至338亿美元，而网络营收因NVLink、InfiniBand和以太网的广泛采用同比飙升98%至73亿美元。随着GB300系统开始生产出货，Blackwell架构营收环比增长17%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A, p.24-25
继2026财年第一季度因美国对华H20产品的出口许可限制而计提45亿美元库存减计后，英伟达在2026财年第二季度向一家不受限制的非中国客户确认了6.5亿美元的H20销售收入。这导致之前预留的H20库存释放了1.8亿美元，而对中国的H20出货量为零。
来源: 10-Q Item 2 MD&A, p.24
客户集中度依然显著，计算与网络业务的两家直接客户分别占2026财年第二季度总营收的23%（客户A）和16%（客户B）。大型云服务提供商约占数据中心营收的50%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A, p.25, 27
英伟达在2026财年第二季度回购了97亿美元普通股（年初至今累计回购238.2亿美元）。2025年8月26日，董事会批准了额外的600亿美元股票回购授权，使可用总授权达到712亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A, p.30
针对向中国和其他国际层级出口GPU（如H20、H200、GB200和GB300）的美国出口规则和许可要求难以预测，可能阻断重大市场机会，导致大量库存减计，扰乱分销，并使不受美国管制的外国竞争对手获益。
来源: 10-Q Item 1A, p.34-36
广泛可用的开源AI模型的迅速崛起可能损害英伟达的业务，如果关键模型主要针对非英伟达平台进行优化或部署。在软件和硬件方面保持较高的开发者参与度对于支撑长期需求至关重要。
来源: 10-Q Item 2 MD&A, p.25
快速过渡到复杂的Blackwell Ultra系统存在库存错配、生产延迟和供应波动的风险。此外，客户构建AI基础设施严重依赖外部可获得的数据中心空间、电力能源供应和巨额资本。
来源: 10-Q Item 2 MD&A, p.24-25
本解读未单独提取业绩指引章节。公司的营收与每股收益展望通常发布在 8-K 新闻稿与业绩电话会中，而非 10-Q 本身——不过财报的管理层讨论中可能含有前瞻性表述，其中重要的部分已收录在上方要点里。
英伟达（NVDA）预计于 发布下一份财报，届时可获得下一季度业绩与最新展望。
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 | 467.43亿美元 | 300.4亿美元 | +55.60% |
营业成本 | 128.9亿美元 | 74.66亿美元 | +72.65% |
毛利润 | 338.53亿美元 | 225.74亿美元 | +49.96% |
营业利润 | 284.4亿美元 | 186.42亿美元 | +52.56% |
净利润 | 264.22亿美元 | 165.99亿美元 | +59.18% |
每股收益（基本） | 1.08美元 | 0.68美元 | +58.82% |
每股收益（稀释） | 1.08美元 | 0.67美元 | +61.19% |
研发费用 | 42.91亿美元 | 30.9亿美元 | +38.87% |
销售及管理费用 | 11.22亿美元 | 8.42亿美元 | +33.25% |
英伟达在2026财年第二季度实现总营收467.4亿美元（同比增长55.6%）和净利润264.2亿美元（同比增长59.2%）。增长主要由数据中心业务驱动，由于采用Blackwell芯片，该业务同比增长56%至411亿美元。毛利率为72.4%，受到向全面数据中心系统产品过渡的影响。
2026财年第二季度数据中心营收达到411亿美元，同比增长56%。计算营收达到338亿美元（同比增长50%），而网络营收因GB200和GB300系统采用NVLink计算架构而同比飙升98%至73亿美元。
英伟达强调了围绕美国对AI芯片出口管制的风险，此前这导致2026财年第一季度对H20库存计提了45亿美元减计。其他强调的风险包括Blackwell Ultra过渡期间的供应限制、客户可获得的电力和基础设施，以及开源AI的采用。
英伟达在2026财年第二季度回购了97亿美元的普通股，使本财年迄今为止的回购总额达到238.2亿美元。此外，董事会于2025年8月26日批准了一项新的600亿美元股票回购计划。
Nvidia（NVDA）预计于 2026年8月26日 发布下一份财报。该日期来自分析师财报日历，在公司正式确认前可能变动。