数据中心和Blackwell驱动增长
营收同比增长85%、环比增长20%，至816亿美元。数据中心营收达到752亿美元，同比增长92%，受Blackwell 300产品放量以及对InfiniBand、Spectrum-X Ethernet和NVLink解决方案需求推动；Blackwell占系统出货量的大部分。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
英伟达在Q1 FY2027实现了卓越的经营增长，营收同比增长85%至816亿美元，营业利润同比增长147%至535亿美元，同时净利润还受到159亿美元其他收入的进一步提振，其中主要为未实现投资收益。来源：10-Q第2项管理层讨论与分析，第24、27页。
营收
816.15亿美元
同比 +85.23%
每股收益（稀释）
2.39美元
同比 +214.47%
毛利率
74.9%
同比 +14.4 个百分点
营业利润
535.36亿美元
同比 +147.42%
SEC XBRL 原值
Nvidia (NVDA) Q1 FY2027 营收 816.15亿美元，同比增长 85.2%。 营业利润率 65.6%，较去年同期的 49.1% 扩大 16.5 个百分点。 经营活动现金流 503.44亿美元，同比增长 83.6%。 NVDA 的财年 Q1 FY2027 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 2.22 | 2.14 | 超预期 +3.8% |
| 2026年6月本次财报 | 1.87 | 1.79 | 超预期 +4.3% |
| 2026年3月 | 1.62 | 1.56 | 超预期 +3.6% |
| 2025年12月 | 1.30 | 1.27 | 超预期 +2.0% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS 1.87美元，分析师一致预期 1.79美元，超预期 +4.3%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 2.39美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
营收同比增长85%、环比增长20%，至816亿美元。数据中心营收达到752亿美元，同比增长92%，受Blackwell 300产品放量以及对InfiniBand、Spectrum-X Ethernet和NVLink解决方案需求推动；Blackwell占系统出货量的大部分。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
三家直接客户分别占Q1 FY2027营收的21%、17%和16%，相关营收主要归属于计算与网络业务。英伟达还表示，一家AI研究和部署公司通过从英伟达客户处采购云服务，贡献了可观的营收。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
毛利率从一年前的60.5%升至74.9%，主要因为Q1 FY2026计入了与H20过剩库存及采购义务相关的45亿美元费用。Q1 FY2027库存及超额库存采购义务计提为11亿美元，上年同期为53亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
其他收入净额为159亿美元，而上年同期为1.8亿美元费用，主要受上市股权证券的134亿美元未实现收益和非上市股权证券的26亿美元收益推动。这推动净利润达到583亿美元，净利率为71.5%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
英伟达在Q1 FY2027向私营公司和基础设施基金投资了186亿美元。公司还以202亿美元回购了108M股股票，支付2.43亿美元股息；截至2026年4月26日，现金、现金等价物和有价债务证券为503亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 3 中 2 低 0
美国出口管制限制了英伟达向中国及其他市场提供某些AI产品的能力，并曾降低H20需求，导致Q1 FY2026计入45亿美元的库存及采购义务费用。截至申报日，英伟达尚未产生H200许可计划营收，而根据该计划出货的H200将面临25%的美国进口关税。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors.
英伟达的制造交期可能超过12个月，并已签订预付制造、产能及不可取消采购承诺以保障供应。若高估需求或客户推迟或取消订单，公司可能面临过剩库存、减记、取消罚金或较低毛利率；若低估需求，则可能因供应短缺而损失营收和市场份额。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors.
客户对英伟达AI基础设施的需求取决于数据中心、能源和资本的可得性。文件指出，能源容量扩张是一个复杂的多年过程，且资本实力较弱的客户可能难以为大型基础设施项目融资，潜在地推迟部署或降低AI应用的规模。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors.
英伟达预计Rubin平台将在2027财年下半年开始出货，同时继续提供多种架构。更频繁的发布和复杂的系统配置可能导致生产延误、质量问题、良率问题、库存计提、保修成本，以及客户因等待更新架构而推迟采购。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors.
英伟达在价格、总拥有成本和性能方面，与拥有雄厚资源且在某些情况下拥有自身晶圆厂的公司竞争。部分客户正在开发ASIC和针对特定工作负载的产品，这些产品可能不需要英伟达数据中心系统的全部功能，或将降低需求或对定价造成压力。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors.
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 816.15 亿美元 | 440.62 亿美元 | +85.23% |
营业成本 亿美元 | 204.58 亿美元 | 173.94 亿美元 | +17.62% |
毛利润 亿美元 | 611.57 亿美元 | 266.68 亿美元 | +129.33% |
营业利润 亿美元 | 535.36 亿美元 | 216.38 亿美元 | +147.42% |
净利润 亿美元 | 583.21 亿美元 | 187.75 亿美元 | +210.63% |
每股收益（基本） 美元 | 2.40 美元 | 0.77 美元 | +211.69% |
每股收益（稀释） 美元 | 2.39 美元 | 0.76 美元 | +214.47% |
研发费用 亿美元 | 63.21 亿美元 | 39.89 亿美元 | +58.46% |
销售及管理费用 亿美元 | 13.00 亿美元 | 10.41 亿美元 | +24.88% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
英伟达 Q2 FY2027 业绩大幅增长，主要受 Blackwell Ultra 数据中心需求推动，营收同比增长106%至962亿美元，毛利率扩大至75.0%，但供应承诺和中国出口限制带来前瞻不确定性。
英伟达（NVDA）公布Q3 FY2026财报,营收同比大幅增长62.5%,得益于强劲需求和运营效率提升,但毛利率略有收窄。
在2026财年第二季度，英伟达实现营收467.4亿美元（同比增长55.6%）和净利润264.2亿美元，这得益于其Blackwell AI平台在数据中心的强劲需求，尽管毛利率因产品组合变化和出口管制挑战而压缩至72.4%。
半导体 行业其他公司